143.8 亿，美的收了小天鹅

10月23日晚，美国和小天鹅两家上市公司同时宣布，美国集团将发行股票以吸收小天鹅合并，届时小天鹅将退市，预计合并总交易额为143.83亿元。

股权交易吸收合并完成后，小鹏将终止上市并取消法人资格，美团集团将承担小鹏的全部资产、负债、业务、人员、合同等所有权利和义务。具体而言，本公司将向除本集团和TITONI（本集团全资拥有的海外子公司）外的所有股东发行股票，以换取本集团持有的本集团A股和B股股份。美丽集团和TITONI持有的Small Swan A股和B股不参与交易所，并将在交易所合并后摊销。在本次合并中，美集团的汇兑价格为价格基准日前20个交易日的平均股价42.04元 /股。天鹅A股的汇兑价格为价格基准日前20个交易日平均股价46.28元 /股溢价10%，即50.91元 /股。天鹅B股的兑换价相当于基准日前20个交易日的平均股价37.24港元/股30%的溢价，即48.41港元/股、42.07元/股。根据这一计算，美群与小天鹅A的交换比率为11.2110，即每股小天鹅A可以交换1.2110股美群株。美的集团与小天鹅B的交换比率为11.0007，即每1株小天鹅B株可以交换1.0007株美集团株。斯旺的股票交易所股东还可以选择将股票转换为现金。无论是美国集团还是天鹅，实际上人均控制权是什么，合并都不会改变美国的大股东。美丽和天鹅的起源可以追溯到十年前。2008年，美的（美的集团的前身）以16.8亿元的价格收购了该公司的24.01%股份，成为了支配股东。此后，经过一系列行动，美国逐渐将天鹅股比例上调至52.67%。从此，美集团与天鹅保持母子公司的模式，在品牌上保持双品牌运营，十年后，美与天鹅开始想建立“新关系”。2018年9月9日晚，美女组和天鹅A发布了暂停公告。双方表示，公司于2018年9月10日（星期一）上午开始营业时暂停营业，董事会审议了资产重组相关事宜，并发布了相关公告，经深圳证券交易所审核后另行通知恢复交易。美国洗衣机已经拥有Beverly、Swan、美国三大品牌，除了此前收购东芝White Power之外，美团和Swan还存在潜在竞争、相关交易等问题。此外，我们认为，通过股权交换进行合并，可以彻底解决两家公司潜在的竞争问题，突破两家公司业务发展的瓶颈，彻底消除两家合并公司的相关交易。美集团已转型为跨国技术集团，涵盖暖通空调、家电、机器人及自动化、智能物流四大业务，天鹅是美国洗衣机业务平台控股，两者的结合有利于美国“智能制造+智能家居”双智能战略的实施。10月19日晚，美团创始人在美团50周年战略发布会上表示，未来营收和市值将达到5000亿元。2017年，美团营业收入总额为2419亿元，而2018年上半年为1437亿元。美国集团的市值为2671亿元。Swan融入集团将有助于我们早日实现这一目标。2008年，该公司的销售额为42.93亿元，净利润为403.83亿元，而2017年，该公司的销售额为213.85亿元，净利润为15.6亿元。2018年上半年，小天鹅实现销售额120.57亿元，净利润9.2亿元。此外，资本支出低，现金流回报高，被业内称为“现金牛”。此外，近期美国集团和天鹅的股价波动较大，天鹅的股价下跌近一半，美国集团和天鹅的市值缩水。业内人士认为，这一时期是一个很好的机会，资本成本较低，业务和资产全面重组。不过，此次股票交易所吸收合并所涉及的资产和业务范围大、全面，合并后的交易各方将在资产、战略、业务、人员和组织结构等方面进一步整合。美集团表示，由于合并各方的运营管理体系和模式不同，在整合过程中可能面临一定的整合风险。值得注意的是，这并不是白电力业务的第一次合并。在此之前，东芝家电也进行了业务调整。业内分析师表示，虽然白电业务仍是美国的主要收入来源，但东芝家电的盈利能力尚待观察，天鹅洗衣机业务与海尔的差距也很大，美国还有很多困难需要解决。不过，据中康数据显示，2017年，海尔、斯旺和西门子跻身国内洗衣机市场前三名，市场份额分别为29.9%、18.5%和13.4%。第五名为5.8%。Beauty和Ritswan的合并将使其市场份额达到24.3%，大大缩小了与海尔（29.9%）的差距。并购交易将通过美国集团和小鹏的董事会和股东大会，并需要得到中国证监会的批准，才能正式实施。由于相关手续尚未完成，美方集团将从10月24日起继续暂停。（图片来源：Titanium Media）